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泊通卢洋:本周市场调整短评
2020-02-28
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近日受海外疫情扩散影响,海外主要金融市场股指连续大幅下挫,本周四晚(2月27日)美国标普500指数下跌4.42%。我们认为这周的全球市场的波动和我们春节前后的A股的波动一致,
基于短期疫情的恐慌导致
;正是市场市场出现这样的行为偏差和误区,才持续出现套利机会。
同时,外国的下跌是从周一开始的,A股市场在周一到周四都是完成了低开高走,走势是很强的,
这次调整我个人认为更像是春节后快速反弹中的一次修正
。其实A股市场近期一直在调整切换,时而科技类的公司强,时而低估值板块抗跌。虽然一直上涨,但
是过程中结构性调整一直都有,走势健康。
展望后市,随着国内政策逐步落地、海外央行开始行动,预计股票将回归原有轨道之中。当前相比全球,目前中国是唯一发生疫情并做好应对的国家,可能部分资金除了做出避险往黄金和国债走,
但已经经历疫情并体现影响的A股,或许也可以成为聪明资金的避险之地。
今天尾盘有外资入场扫货验证了这一逻辑。
当前部分“科技股”估值高企,甚至与2015年5000点时的传媒股旗鼓相当,也从另一个侧面暗示了,这轮货币宽松带来的资产荒预期并没有导致大家选择房地产,而是选择了股市。所以接下来市场会思考,在政府通过宽松的货币环境和刺激基建地产的方式的背景下,我们是不是应该去加仓一些低估值的银行地产基建类股票?
本周市场的调整中,地产基建板块的抗跌性验证了这一逻辑。
我们的观点:
今天市场的调整,一方面出现了春节之后二次上车的难得机会,另一方面再次验证我们的
杠铃策略(“科技龙头+高股息债息套利”两条投资主线之间轮动)
的逻辑很刚。
我们的应对:
本周做了部分持股标的换仓,同时用股指期货工具做多空管理。
目前我们认为市场短期有风险,所以仓位放得不高。但指数点位比较低,所以也不太考虑直接做空,做空风险也不小。这周我们股指期货多头仓位一直不高,
前半周也继续在减,目前仓位大概只有我们最高仓位的6成左右。
今天基本维持仓位不变,等市场企稳再加仓。
2020年2月28日
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